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国信证券:给予世华科技买入评级-股票频道-和讯网

作者:admin      来源:admin      发布时间:2021-11-05
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2021-11-01国信证券(002736,股吧)股份有限公司唐泓翼,胡慧,胡剑对世华科技进行研究并发布了研究报告《3Q21业绩高增长,投资2.2亿元建设创新中心夯实研发能力》,本报告对世华科技给出买入评级,当前股价为37.8元。

世华科技(688093)

iPhone13热销、公司产能提升助力前三季度业绩高增长公司1-3Q21营收3.02亿元(YoY41.05%),归母净利润1.26亿元(YoY59.11%),扣非后归母净利润1.05亿元(YoY37.85%);对应3Q21营收1.53亿元(YoY37.03%),归母净利润6074.32万元(YoY21.91%),扣非后归母净利润5659.48万元(YoY17.09%)。公司业绩同比高增长,主要得益于:1)核心客户苹果iPhone13系列新机热销;2)苹果通过优化性价比抢占市场的意愿较强,公司供应料号的数量、价值量增加;3)IPO募投项目逐步推进,公司产能持续提升,hg0088官方平台|官网,订单承接能力增强。

公司前三季度毛利率同比保持稳定,持续加强研发投入力度公司1-3Q21毛利率62.38%(YoY-0.24pct),基本保持稳定;其中3Q21毛利率62.27%(YoY-5.16pct,QoQ+0.19pct),同比下滑主要系新增的4条高精密生产线仍处于产能爬坡阶段所致。公司1-3Q21期间费用率同比提升0.92pct至20.28%,3Q21期间费用率同比提升1.24pct至15.71%,主要系公司持续加强研发投入所致,公司1-3Q21、3Q21研发费用率分别同比提升1.67、0.82pct至7.51%、5.26%。

拟投资2.2亿元建设创新中心,加大力度追赶国际前沿技术根据10月28日公告,公司计划投资2.2亿元在上海紫竹高新技术产业开发区建设“世华科技创新中心项目”,公司将大力引进高水平功能性材料科研人才和高端研发设备,提升公司在信息电子、新能源、环保、生物医药等新材料领域的研发能力;建设具有全球视野的市场团队,加快新场景、新客户、新产品的拓展。我们认为,创新中心项目的建成将有助于公司夯实研发创新能力,实现长期战略发展布局。

国内领先的功能性材料供应商,维持“买入”评级在消费电子终端创新带动功能性材料需求增加及iPhone全球份额提升的催化下,我们看好公司通过扩增产能、加大研发、开拓新客户等方式逐步跻身全球第一方阵。我们预计21-23年归母净利润为1.91、2.90、3.98亿元,对应PE为36.1/23.7/17.3倍,维持“买入”评级。

风险提示:消费电子需求不及预期;市场竞争加剧;客户集中度较高。

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为50.8;证券之星估值分析工具显示,世华科技(688093)好公司评级为3星,好价格评级为1星,估值综合评级为2星。

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